中國粉體網訊  據(jù)悉，根據(jù)五龍動力(0378.HK)近日公告顯示：公司間接全資附屬五龍動力(重慶)剛簽署一份合作訂單協(xié)議，是委托五龍動力(重慶)生產鋰離子電池的正極材料—三元產品，此訂單已從3月份開始執(zhí)行，將會一直執(zhí)行到2018年年末。公司表示，董事會相信該訂單將為公司帶來穩(wěn)定的收入來源。

根據(jù)公告內容顯示，五龍動力(重慶)將使用四條生產線為該訂單生產正極材料—三元產品：其中包括兩條產能共計在210噸/月的生產線和兩條正在測試產能共計在240噸/月的生產線，公司預計今年這四條生產線將會滿產為此訂單供貨。根據(jù)公告產能粗略計算：該四條生產線2018年將實現(xiàn)約4000噸-4500噸出貨量。如果按照當前三元正極材料23萬元/噸的價格來估算，將為公司帶來9.2億元-10.4億元產值的銷售額。同時，如果以15%的正極材料行業(yè)平均毛利率進行估算，該訂單將會對應產生1億6000萬的毛利潤，這將大幅增厚母公司五龍動力在2018年的業(yè)績。

2018年，對整個動力電池產業(yè)來說是市場規(guī)范和產業(yè)格局漸趨成型的關鍵一年，也是經濟轉型、行業(yè)發(fā)展的轉折點。但是對市場參與者而言，卻是充滿變數(shù)的一年。自2017年開始新能源汽車補貼和能量密度掛鉤以后，三元路線逐漸成為市場的主流，動力電池的比容量開始不斷飆升。隨著行業(yè)趨勢的深化，企業(yè)間的比容量競賽開始成為贏得市場的關鍵。而在此背景刺激下促使國內大部分電芯企業(yè)由最開始的鐵鋰路線向三元路線轉型。

根據(jù)起點研究院(SPIR)調研統(tǒng)計顯示，2018年開始動力電池行業(yè)已有超過80%原先以鐵鋰電池為主企業(yè)開始向三元電池路線布局，如：比亞迪、CATL、國軒、沃特瑪、國能等，而對于正極材料方面則大幅拉動三元材料市場需求，另一方面在目前全球鈷資源短缺情況下，三元材料價格在第一季度總體價格呈現(xiàn)大幅上漲，從2017年第一季度的17萬元/噸漲至目前的23萬元/噸，價格上漲幅度同比已超過40%。

圖表1 2017Q1-2018Q1三元材料市場均價格走勢（萬元/噸）

數(shù)據(jù)來源：起點研究院(SPIR)

2018年在鈷金屬價格一路飆升的背景下，三元材料、鈷酸鋰價格也跟隨其一路上漲，而對于從事相關材料企業(yè)業(yè)績也跟隨大幅上漲，特別對與國內上市公司而言其凈利潤也呈現(xiàn)大幅上漲，這個行業(yè)進入利好時期。

圖表2 2018年第一季度當升與格林美業(yè)績快報

數(shù)據(jù)來源：上市公司公告

受鈷金屬價格上漲帶動三元材料及鈷酸鋰價格上漲，中國A股正極材料上市公司格林美和當升科技在2018年第一季度業(yè)績總體呈現(xiàn)大幅度上漲，凈利潤同比均超過40%以上。

從產量方面來看，據(jù)SPIR數(shù)據(jù)統(tǒng)計2017年中國鋰電正極材料產量為21萬噸，同比增長30%，其中鎳鈷錳(鋁)酸鋰成為增速最大材料，主要受新能源汽車動力電池需求持續(xù)拉動，同時在補貼政策與電池能量密度掛鉤等刺激下，促使三元材料市場需求量大幅，其全年產量達8.6萬噸，同比增長59%。

圖表3 2014-2018年中國不同類型正極材料產量及預測（萬噸）  

數(shù)據(jù)來源：起點研究院(SPIR)

SIPR預計2018年中國鋰電正極材料產量將突破25萬噸，其中三元材料仍將是市場最大需求產品，主要原因有：

1) 新能源汽車動力電池受政策性影響，要求能量密度不斷提高，而目前市場成熟化的正極材料只有三元材料可以滿足;

2) 2017年底開始行業(yè)原先以鐵鋰材料為主的動力電池企業(yè)已經開始大批量轉型三元，如：比亞迪、CATL、國軒等;

3) 高鎳三元材料企業(yè)產能建設完成，數(shù)碼企業(yè)為了節(jié)省成本將逐步采用三元材料替代鈷酸鋰;

4) 圓柱類電池企業(yè)產能不斷擴大，加上高容量電芯逐步受到市場歡迎，特別是乘用車領域市場使用三元材料電池比例加大。

單從三元材料產值方面來看，SPIR數(shù)據(jù)統(tǒng)計2017年中國三元材料產值達175億元，同比增長高達119%，預計2018年在新能源動力電池、數(shù)碼三元替代鈷加速等情況對三元材料需求量的拉動，加上其價格上漲情況看，全年中國三元材料總產值有望突破300億元。

圖表4 2014-2018年中國三元材料市場規(guī)模及預測

數(shù)據(jù)來源：起點研究院(SPIR)

值得注意的是，在新能源汽車動力電池蓬勃發(fā)展之期，也是正極三元材料市場需求旺盛時期，五龍動力很可能即將迎來新的爆發(fā)點，全年業(yè)績有望呈現(xiàn)翻倍增長。其在材料、成本、產品等方面占據(jù)了極大的優(yōu)勢。

從產業(yè)鏈方面來看，五龍動力致力發(fā)展上游電池正極材料業(yè)務。五龍集團于二零一五年十月收購SK集團旗下的愛思開(重慶)鋰電材料有限公司，現(xiàn)名「五龍動力(重慶)鋰電材料有限公司」，主要生產適用于電動汽車、儲能系統(tǒng)及電訊器材的鎳鈷錳(NCM)鋰離子電池的正極材料，根據(jù)公開數(shù)據(jù)預測，五龍動力(重慶)將來可通過擴產提升產能至每年9,600噸。以未來產能9,600噸、80%產能開工率以及市場均價23萬元/噸測算，則公司未來或獲將實現(xiàn)7600噸/年的三元材料產品產出，對應產值超過17.5億元人民幣的收入。在國內產量與產值市場占比分別為6.14%和5.5%。而且這一數(shù)字還將隨著生產線滿產而進一步提高，五龍動力的市場份額和利潤的高速增長將值得期待。

根據(jù)公開資料顯示：五龍動力主要業(yè)務包括： 1)研發(fā)、生產及銷售鋰離子電池及相關產品;2) 研發(fā)、制造及銷售鋰離子電池之正極材料;及3)直接投資。