中國粉體網(wǎng)訊 MLCC是片式多層陶瓷電容器英文縮寫，它是由印好電極（內(nèi)電極）的陶瓷介質(zhì)膜片以錯位的方式疊合起來，經(jīng)過一次性高溫?zé)Y(jié)形成陶瓷芯片，再在芯片的兩端封上金屬層（外電極），從而形成一個類似獨石的結(jié)構(gòu)體，故也叫獨石電容器。
MLCC是世界上用量最大、發(fā)展最快的片式元件之一，在陶瓷電容器中產(chǎn)值占比超過90%，幾乎在所有的現(xiàn)代電子產(chǎn)品中都能見到其身影，有“電子工業(yè)大米”之稱，在消費類電子、汽車電子、工業(yè)控制、數(shù)據(jù)中心等行業(yè)發(fā)揮著關(guān)鍵作用。
無奈的周期性，無法避免的寒冬
根據(jù)CECA數(shù)據(jù)，2022年全球MLCC市場規(guī)模為1,204億元，2026年有望達到1,547億元，2022-2026年CAGR為6.5%。從需求量看，2022年全球MLCC需求量為48,890億只，2026年有望達到57,110億只，2022-2026CAGR為4.0%。
我們看到，MLCC是一個千億級的大市場，同時也是個整體趨勢上揚的市場。
但是，MLCC還是一個具有明顯周期性的行業(yè)，有“漲聲”也有寒冬。
如果我們把時間線拉長，其實MLCC從2017年以來，大致經(jīng)歷了兩輪周期。
2017-2018年更多的是供給側(cè)驅(qū)動，日韓玩家陸續(xù)退出部分中低端產(chǎn)品市場，將產(chǎn)能轉(zhuǎn)移至需求旺盛且價值量更高的車規(guī)等高端市場。但由于新增產(chǎn)能過于迅速，行業(yè)從2018年末進入下行周期，MLCC價格快速下降，直到2019年底才逐漸止住了頹勢。
2020年初疫情全球蔓延，居家辦公、醫(yī)療設(shè)備的購置需求急劇增加，5G手機發(fā)展以及基站鋪設(shè)，疊加新能源汽車市場爆發(fā)，MLCC市場出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況。2020-2021年上半年，終端需求旺盛，消費電子產(chǎn)業(yè)鏈廠商主動補庫，囤貨備貨積極，MLCC庫存能夠順利消化。
但自2021Q4起，全球通脹開始升溫，并在2022年進一步惡化，疊加疫情反復(fù)和局部沖突等因素，全球消費電子處于疲軟狀態(tài)，極大地影響了MLCC市場景氣度。具體來看，一方面，消費電子市場需求持續(xù)低迷，終端客戶主動去庫存，縮短庫存周期，MLCC出貨承壓，倒逼MLCC廠商維持高庫存水位；另一方面，疫情帶來的“宅經(jīng)濟”透支部分消費電子市場需求，并且手機換機周期在持續(xù)拉長，整體消費電子需求下降，市場進入漫長的“寒冬”。
直至2023年下半年，進入傳統(tǒng)消費旺季，消費電子需求于四季度止跌，MLCC出貨量逐漸提升，MLCC行業(yè)開始復(fù)蘇，但彼時依舊處于去庫存階段。
寒冬已過，開始支棱起來了？
近期，村田、三星電機、風(fēng)華高科、三環(huán)集團等MLCC大廠紛紛發(fā)布了相關(guān)業(yè)績，多家企業(yè)財報數(shù)據(jù)扭虧為盈，相關(guān)負責(zé)人表示庫存調(diào)整已接近尾聲，看好今年下半年發(fā)展動能，尤其是車用和AI領(lǐng)域。此外，近期行業(yè)內(nèi)還出現(xiàn)村田、國巨等MLCC產(chǎn)品漲價雜音，相關(guān)廠商對此進行了否認。行業(yè)人士表示，目前市況在正在變好，但是漲價還沒有看到相關(guān)動向。
村田
7月30日，村田制作所公布了2024年第二季度財報，合并營收同比增長14.7%至4217億日元（約合人民幣207.5億元），合并營業(yè)利潤增長32.5%至664億日元（約合人民幣32.7億元），合并凈利潤增長32.5%至664億日元（約合人民幣32.7億元），近9個季度以來首度呈現(xiàn)增長。
其中，電容（以MLCC為主）營收大增20.0%至2,033億日元，電感/EMI濾波器營收大增24.2%至483億日元。村田制作所表示，第二季度業(yè)績增長的主要原因是PC和AI服務(wù)器的相關(guān)需求遠超預(yù)期，讓MLCC的銷售額得到了大幅提升，訂單不斷，產(chǎn)能利用率得到明顯改善。
三星電機
三星電機于31日公布第二季度合并標(biāo)準(zhǔn)銷售額為25,801億韓元，營業(yè)利潤為2,081億韓元。銷售額較去年同期增加了3,596億韓元(16%)，營業(yè)利潤增加了31億韓元(2%)，銷售額較上一季度減少了442億韓元(2%)，但營業(yè)利潤增加了278億韓元(15%)。
第三季度隨著智能手機上市，計劃擴大小型、大容量等高附加值IT用MLCC及AI服務(wù)器上搭載的高溫、高壓MLCC等產(chǎn)業(yè)用產(chǎn)品的銷售。隨著內(nèi)燃機的車載化持續(xù)，車載用MLCC需求呈增加趨勢，三星電機準(zhǔn)備向菲律賓生產(chǎn)法人批量生產(chǎn)車載用MLCC，并持續(xù)推進交易線多元化。
風(fēng)華高科
根據(jù)風(fēng)華高科發(fā)布的2024年半年度業(yè)績預(yù)告，2024年1月1日—2024年6月30日，歸屬于上市公司股東的凈利潤為18,500萬元-23,500萬元，比上年同期上升117.47%-176.25%，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤達19,500萬元-24,500萬元，比上年同期上升142.24%-204.35%。
風(fēng)華高科在業(yè)績預(yù)告中表示，報告期內(nèi)，得益于市場需求持續(xù)改善以及公司持續(xù)強化市場拓展，公司客戶資源穩(wěn)步擴大，核心客戶和高端市場應(yīng)用領(lǐng)域占比持續(xù)提升，公司主營產(chǎn)品產(chǎn)銷量實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定增長。
三環(huán)集團
根據(jù)三環(huán)集團發(fā)布的2024年半年度業(yè)績預(yù)告，2024年1月1日—2024年6月30日，三環(huán)集團歸屬于上市公司股東的凈利潤達95,050.12萬元-109,673.22萬元，同比增長30%-50%，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為85,398.57萬元-96,785.05萬元，同比增長50%-70%。
三環(huán)集團在業(yè)績預(yù)告中表示，報告期內(nèi)，消費電子、光通信等下游行業(yè)需求持續(xù)改善，帶動公司主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品需求增長。同時，公司MLCC產(chǎn)品市場認可度不斷提高，下游應(yīng)用領(lǐng)域覆蓋日益廣泛，銷售同比有較大幅度增長。
國巨電子
24年Q1，公司實現(xiàn)營收285億新臺幣，24年Q2，公司實現(xiàn)營收314億元，較上一季增加10.2%，并較去年同期增加17.3%，創(chuàng)下單季營收歷史新高紀(jì)錄，累計上半年度凈營收為599億元，較去年同期增加13.3%。從稼動率來看，Q2稼動率首見拉升，下半年標(biāo)準(zhǔn)品產(chǎn)能利用率提升到65%，特殊品產(chǎn)能利用率攀升至75%，反映市場增溫及整體需求穩(wěn)健上揚態(tài)勢。從庫存來看，雖然大環(huán)境如全球通膨及國際局勢等不確定性因素仍在，但客戶端的庫存已趨向健康水位，公司將密切關(guān)注市場供需動態(tài)，并持續(xù)調(diào)升產(chǎn)能利用率以因應(yīng)市況，樂觀看待AI應(yīng)用的營運動能及后市展望。
華新科
24年Q1，公司實現(xiàn)營收82億元新臺幣，首季毛利率、營業(yè)利潤達17.6％、5.0％，較去年第四季雙率雙減，但較去年首季雙率雙升；24年6月，全球合并凈營收為新臺幣28.51億元，雖然銷售額較5月減少5.2%，但與去年同期相比年增4.4%，公司上半年累計凈營收較去年同期增加6.1%。從產(chǎn)能來看，華新科正在轉(zhuǎn)向車規(guī)電容、車規(guī)芯片電阻、高壓/高頻等高階產(chǎn)品，其MLCC車用月產(chǎn)能達到2~3千萬。公司也對MLCC在車用電子、人工智能（AI）等相關(guān)領(lǐng)域持樂觀態(tài)度。
小結(jié)
從上一個周期來看，上行周期約22個月，下行周期約12個月。本輪下行周期超過14個月之久，2023年末月度同比增速已回正。
盡管從剛剛過去的2024年第一季度來看，MLCC的整體市場表現(xiàn)是有起伏的，Trend Force預(yù)估今年第一季度MLCC出貨總量環(huán)比下滑7%，主要是因為市場需求有所放緩，一般情況下，第一季度是每年的淡季，專業(yè)機構(gòu)分析這或許是行業(yè)的最低點。
除了消費電子等終端市場的逐漸復(fù)蘇，MLCC廠商的業(yè)績是最直觀、最能說明問題的。從它們的表現(xiàn)來看，毫無疑問，全球MLCC市場已經(jīng)在新周期開始“支棱”起來了。
參考來源：
[1]村田：第三季度MLCC產(chǎn)能利用率有望提至90%.中國電子報
[2]暠佳.被動元器件MLCC行業(yè)研究分析及投資建議
[3]MLCC迎來拐點，增量和存量市場全面爆發(fā).半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)縱橫
[4]MLCC市場供求情況、產(chǎn)業(yè)周期及展望.明道創(chuàng)投
[5]MLCC大廠村田二季度凈利潤同比大漲32.5%.芯智訊
（中國粉體網(wǎng)編輯整理/山川）
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