中國粉體網訊 行業(yè)寒冬來臨，越來越多的光伏項目被迫出現延期。
以硅片項目為例，2023 年 12 月底，京運通發(fā)布公告稱，公司擬將募集資金投資項目 " 樂山 22GW 高效單晶硅棒、切片項目 " 的預計投產時間延期至 2024 年 12 月。該項目原計劃在 2023 年 12 月前全部投產，結果延期了整整一年。
關于延期原因，京運通表示：" 國內光伏行業(yè)市場環(huán)境發(fā)生了較大變化。2023 年，硅片環(huán)節(jié)市場競爭加劇，且產品價格波動幅度較大�？紤]募投項目對公司整體經營、發(fā)展的影響，公司根據市場及公司的實際情況調整募投項目的實施進度。"
據不完全統計，去年下半年以來，已有大全能源、合盛硅業(yè)、歐晶科技、億晶光電（、京山輕機等多個知名企業(yè)的光伏項目宣布延期，幾乎遍布產業(yè)鏈上下游各環(huán)節(jié)。
顯然，行業(yè)調整周期來臨，光伏企業(yè)主動調整了項目節(jié)奏。這可能只是個開始，在光伏歷次寒冬中，一些項目幾經延期后最終走向 " 爛尾 " 的比比皆是。2024 年的光伏產業(yè)將走向哪里，會重蹈歷史覆轍嗎？
" 延期 " 潮波及全產業(yè)鏈
自 2023 年下半年以來，硅料環(huán)節(jié)的延期項目，先后涉及大全能源、合盛硅業(yè)、歐晶科技等企業(yè)。其中，大全能源的包頭二期 10 萬噸高純多晶硅項目投產期延期半年至 2024 年第二季度；內蒙古歐晶科技的 " 循環(huán)利用工業(yè)硅項目 " 則延期一年至 2024 年 12 月 31 日。
另一家硅料龍頭合盛硅業(yè)的 20 萬噸多晶硅項目，原定于 2023 年第三季度投產，但到 9 月份時最新投產消息還停留在 " 已試車 "；直到 12 月底，在最近的一次股東大會上，合盛硅業(yè)相關人士透露 " 將分四期投產 "。
除了上述三家硅料企業(yè)，IPO 申請已過會的一體化電池片企業(yè)潤陽股份的多晶硅項目也 " 沒了下文 "。根據地方媒體報道，潤陽股份在鄂爾多斯布局了一個總投資 80 億元、規(guī)模 8 萬噸的多晶硅項目，該項目于 2023 年 1 月開工，計劃于同年 10 月投產。但無論是潤陽股份在 2023 年 3 月的《招股書》（申報稿），還是 2023 年 10 月的《招股書》（上會稿）中，對這個 8 萬噸的多晶硅項目均只字未提。
電池片環(huán)節(jié)，光伏老廠億晶光電位于滁州的高效 N 型 TOPCon 光伏電池項目，在對外宣傳中規(guī)模為 10GW，而真正投產僅有 500MW。2023 年 11 月初，證監(jiān)會寧波證監(jiān)局對億晶光電發(fā)出了《警示函》。據億晶光電 2023 年第三季度報披露，該項目其時有效產能為 3GW。
項目延期現象，還蔓延到了光伏設備企業(yè)。
2023 年 12 月 13 日，京山輕機發(fā)布公告稱，將 2020 年非公開發(fā)行股票募集資金募投項目 " 用于制備異質結和鈣鈦礦疊層電池的核心設備研發(fā)項目 " 的預定可使用狀態(tài)日期延期至 2024 年 6 月 30 日。
從公開信息看，當前的延期項目有進一步增多趨勢。中國有色金屬工業(yè)協會硅業(yè)專家組副主任呂錦標在接受華夏能源網采訪時表示：" 這主要是受產能整體過剩的影響。"
" 此前大家對市場需求預期太高了，都在拼盡全力擴產搶份額，導致如今‘狼多肉少’，市場不夠分了。"呂錦標表示。
中國光伏行業(yè)協會的統計數據更有說服力——2023 年光伏行業(yè)供給端產能 1003GW，而市場需求為 550GW 左右，產能規(guī)模已經超出市場需求近一倍。
關于組件環(huán)節(jié)的現狀，呂錦標透露，" 事實上，組件環(huán)節(jié)的過剩程度最嚴重。但組件制造暫時沒有傳出延期項目，主要是組件大小企業(yè)眾多，產能過剩時供應鏈停擺。過剩的結果，主要反應在產能利用率不足上，組件全年實際產量預計不超過 540GW，利用率只有 50%。"
相比而言，硅料、硅片的行業(yè)產能利用率都在八成左右。而電池端雖然新上了 300GW-400GW 的產能，由于涉及 TOPCon 對 PERC 產能的更新換代，在整個產業(yè)鏈條中過剩程度最輕。
債臺高筑下的理性收縮
產能過剩導致 2023 年光伏產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)均迎來降價潮。其中，硅料價格跌幅最大，超過七成（75%），堪稱 " 膝斬 "；硅片、電池片、組件也都在五成左右（49%、59%、47%）。
降價潮給大干快上的光伏行業(yè)踩下 " 剎車 "，尤其是給那些蒙眼狂奔賺快錢的企業(yè)敲響了警鐘。如今，嚴峻的市場現實改變了很多企業(yè)的預期。
" 以前大家都急著投產、拼命趕工，但現在價格低成這樣，這時投產已經沒什么意義了。" 呂錦標對華夏能源網表示，" 硅料上游環(huán)節(jié)，新的項目開起來后，需要經歷 3-6 個月的產能爬坡期。這段時間生產的硅料成本會比較高，產品品質穩(wěn)定提升需要一個過程，低價行情下投產肯定虧本。所以有的項目干脆選擇往后推一推。"
從光伏企業(yè)經營層面看，產能過剩和價格戰(zhàn)下，一些企業(yè)的營收和利潤出現大幅下滑，債務壓力日益凸顯，再像之前那樣大手大腳的投項目就會出大問題。
大全能源和合盛硅業(yè)兩家硅料巨頭，前三季度歸母凈利潤分別同比下滑了 66% 和 52%，其中第三季度更是分別下滑九成和六成。
前述硅片企業(yè)京運通，前三季度凈利潤也同比下滑超過 50%。其第三季度單季度營收和凈利潤雙雙下滑，分別同比減少了 20.15%、 30.57%。
目前，光伏企業(yè)高負債已是普遍現象。據行業(yè)媒體統計，截止 2023 年 9 月底，118 家光伏企業(yè)總負債規(guī)模合計高達 1.76 萬億元。有 24 家企業(yè)資產負債率超過 70%，四家企業(yè)更是超過 90%。
從負債總額來看，合盛硅業(yè)總負債 439.39 億元，京運通總負債 121.6 億元，京山輕機負債總額 121.35 億元，資產負債率最低的大全能源也有 67.48 億元的負債。
潤陽股份也極有代表性，其在 2020-2022 三年的資產負債率都在 75% 以上，到 2023 年一季度，公司經營活動產生的現金流量凈額也由正轉負，為 -10.95 億元。
傳出項目延期的企業(yè)中只有歐晶科技業(yè)績情況尚可，前三季度營收增長 147.76%，達到 23.26 億元，歸母凈利潤增長 280.59%，達到 5.88 億元。這主要得益于其主業(yè)為石英坩堝和硅材料清洗等 " 內卷 " 程度較小的輔產業(yè)鏈條業(yè)務。
當行業(yè)處于上行周期，業(yè)績有支撐，融資很便利，即使債務高點也不怕。但在行業(yè)低迷、業(yè)績大幅下滑之時，債務壓力就凸顯出來。在這樣的環(huán)境下，項目延期有助于企業(yè)減少債務壓力，由擴張轉向理性收縮，保存實力，存糧 " 過冬 "。
何時能夠走出寒冬？
當前光伏企業(yè)面臨的業(yè)績和債務壓力，很容易令人想到 2012 年的那個行業(yè)周期。
當時大量光伏企業(yè)，因激進擴張埋下惡果，11 家在美上市公司負債總額近 1500 億美元。彼時風光無兩的無錫尚德，負債高達 35.75 億美元，資產負債率高達 81.8%，是十分典型的高負債擴產的代表。隨著歐美 " 雙反 " 政策襲來，伴隨資金鏈斷裂，包括無錫尚德在內的超過 350 家光伏企業(yè)一頭栽倒在地，再未爬起來。
如今，光伏行業(yè)又一次掉入過剩的冰窟窿，這一次會否重蹈 2012 年的覆轍，出現大量項目 " 爛尾 "？
對此，呂錦標認為：" 現在的情況與 2012 年不一樣，兩次周期不具備可比性。"他告訴華夏能源網，上一輪危機時，光伏市場規(guī)模還特別小，經不起波動，并且主要企業(yè)都在美國上市，融資能力很差。而現在的光伏市場總量已經足夠大，主要企業(yè)的抗風險能力也都增強了，且光伏企業(yè)都已回到 A 股，在 " 雙碳 " 概念下，新能源行業(yè)很受追捧，融資能力也很強，未來新能源的話語權會越來越越大。
" 從全球能源結構來看，新能源的占比還是很低，未來還有很大的上升空間。" 呂錦標表示。
那么，展望未來，光伏產品價格何時能止跌回升？行業(yè)何時能走出谷底？
行業(yè)頭部企業(yè)晶澳科技，在 2023 年 11 月份曾對行業(yè)發(fā)展作出預測：半年到一年的時間，二、三線企業(yè)不得不減產、停產，甚至退出行業(yè)，特別是在春節(jié)前后。因此規(guī)劃的新產能可能會放緩、暫停、甚至取消建設，從而明年（2024 年）下半年的市場競爭格局大概率好轉。
而據呂錦標判斷，" 到 2024 年第二季度，光伏行業(yè)就將有望走出谷底。"
他表示，一方面是現在的組件價格已經降到了很低的水平，這會刺激下游裝機市場的增長，一般每年的第二季度都會進入裝機旺季，屆時將會消化更多的庫存；另一方面，也與年底行業(yè)進入淡季，企業(yè)方面及時減產、清庫存有關。
呂錦標同時表示，目前行業(yè)內的硅料 " 通量庫存不超過 10 萬噸，還是在正常范圍 "。關鍵是還有 150 萬噸在建項目，2024 年新項目會延遲投產提負荷，現有項目也會根據季節(jié)性需求停產一部分成本較高的產線，行業(yè)整體產能利用率會降低到 80% 以下。
（中國粉體網編輯整理/初末）
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